陇川县 芦溪县 肃北 曲阜市 南昌县 泾阳县 阿克苏市 和田市 武功县 平南县 菏泽市 乐安县 佛教 盐亭县 阳江市 绥芬河市

金石资源:18Q1业绩同增208%,量价齐增助力成长

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗婷 日期:2019-10-22
标签:刑期无刑 手机微信扎金花赚钱

事件

    公司于4月26日发布2018年一季报公告。一季度公司实现营业收入0.99亿元,同比增长83.05%,归母净利0.20亿元,同比增长207.94%。

    简评

    量价齐升,助力萤石资源龙头业绩高增

    公司专注于萤石产品开采和生产,是我国矿物储量最大、生产规模最大的萤石生产企业,也是萤石这一细分子行业的唯一上市标的,在“小散乱差”情况普遍存在的萤石行业,公司具备显著的规模、资金和技术优势。

    2017年起,受供给侧改革及下游氟化工需求旺盛的共同推动,萤石行业迎来景气周期。据百川资讯统计,酸级萤石精粉的均价从2016年的1473元/吨上升至2017年的1983元/吨,同比提升34.62%。2018年来,因环保高压持续和北方企业季节性停产,萤石价格继续抬升,2018Q1均价已达2397元/吨,同比提升达36.37%。

    行业景气度反转,盈利能力大增。2017年公司实现营收3.77亿元,同比增长33.25%;归母净利0.77亿元,同比增长53.62%;2018年Q1萤石产品价格维持高位,叠加募投项目投产,量价齐升,业绩大幅增长。

    18年全年萤石行业高景气可持续

    近期由于冬季过后北方萤石厂家相继复产,萤石价格有所回落,但仍处于良好盈利区间。从供需格局来看,供给端萤石行业准入标准严格限制了产能扩张,同时18年环保高压持续,中小萤石企业限产停产仍普遍;需求端含氟制冷剂正值旺季,拉动氟化工对萤石需求保持旺盛。综合来看,18年萤石产品价格仍有望维持高位,价格中枢较17年进一步抬升,公司也有望持续受益。

    两项目落地扩充产能,产销量有望继续提升

    公司IPO募投项目“岩前萤石矿采选项目”是我国目前最大的萤石生产项目,采矿规模为年采30万吨,具备年产10.7万吨萤石精粉生产能力,目前已如期投产。同时,公司已于2018年1月底完成对蒙古翔振矿业95%股权收购,翔振矿业年采矿规模15万吨,且萤石品位高达50%-60%。完成收购后,目前公司正着手于原生产项目的技改扩产。预计2018-2019年内,随着岩前萤石矿逐步达到设计产能、翔振矿业技改完成,公司萤石产品产销量将有望持续大幅增长。

    行业格局赋予公司潜在外延扩张机会

    目前国内从事萤石生产的企业达数百家,但普遍存在规模较小、生产粗放、环境污染严重等问题。公司作为行业绝对龙头,将有机会通过外延并购的方式低价接手其它矿山采矿权,并经技改后投入高效率的萤石生产。目前公司已为行业内唯一主板上市公司,且有望从本轮行业景气周期中获取充裕的现金流,将有足够的资金基础以把握未来可能出现的外延扩张机会。

    首次覆盖,给予增持评级

    预计2018-2019年实现归母净利润1.72、2.46亿元,EPS分别为0.72、1.02元,对应PE为26X、19X,首次覆盖,给予增持评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603505 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
宁波银行 持有 24.00 研报
恒华科技 持有 -- 研报
瀚蓝环境 买入 -- 研报
久吾高科 买入 -- 研报
安车检测 买入 -- 研报
国祯环保 持有 -- 研报
聚光科技 持有 -- 研报
华测检测 买入 -- 研报
东江环保 持有 -- 研报
中原环保 买入 -- 研报
九牧王 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
广州酒家 0 0 研报
至纯科技 0 0 研报
恒立液压 0.93 0.67 研报
先导智能 0 0 研报
北方华创 1.31 0.94 研报
中铁工业 0.68 0.36 研报
弘亚数控 0 0 研报
晶盛机电 2.45 2.11 研报
迎驾贡酒 0 0 研报
山西汾酒 1.85 1.75 研报
水井坊 0.58 0.81 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中炬高新 33 持有 持有
三一重工 32 持有 持有
恒立液压 32 持有 持有
上汽集团 31 持有 持有
碧水源 31 持有 持有
三花智控 30 持有 持有
光线传媒 30 持有 持有
先导智能 30 持有 持有
山西汾酒 29 持有 持有
伊利股份 29 持有 持有
泸州老窖 29 持有 持有
爱尔眼科 29 持有 持有
精锻科技 29 持有 中性
华鲁恒升 28 持有 持有
烽火通信 28 持有 买入
贵州茅台 28 持有 持有
通化东宝 28 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1074 113 322
生物制药 727 75 140
汽车制造 705 45 189
机械行业 688 77 206
酿酒行业 580 18 123
食品行业 566 30 203
农林牧渔 544 34 192
化工行业 539 68 146
金融行业 512 29 209
交通运输 490 40 77
房地产 430 41 112
建筑建材 388 52 146
电子器件 364 59 100
酒店旅游 341 21 100
家电行业 315 16 85
服装鞋类 295 26 102
环保行业 284 17 72